Amarin Corporation plc

一款专利到期被仿制药扒光的独苗药，便宜是有原因的，我不碰。

Vascepa 在美国丢掉专利后被仿制药围攻，护城河已被击穿，单一产品、无定价权、owner earnings 持续失血。欧洲 Vazkepa 放量缓慢且远期经济性高度不可预测，这正是看着便宜却会持续毁灭价值的典型价值陷阱。

靠一颗药、专利一过就被仿制药打穿，这种生意十年存续我看不到，再便宜也不要。

商业模式致命弱点是单一产品加专利悬崖，美国市场已被仿制药蚕食，失去定价权与可持续性。十年确定性极差，企业文化层面又长期与维权股东缠斗、管理层动荡，属于模式本身就差的生意，价格便宜并不构成买入理由。

它是仿制药围剿下的失血独苗药，既不卡谁的脖子，下游也没有量产洪流涌进来。

这不是供应链单点瓶颈，icosapent ethyl 已有多家仿制药供应，不存在不可替代性，也没有任何下游 capex 量产把它当作必吃的 BOM。缺乏卡脖子壁垒与资金涌入的方向性洪流，不符合我的瓶颈四件套，落在 not a bottleneck。

营收趋势已经掉头向下、没有像样的宏观顺风，这种逆流的微盘载体我不碰。

美国收入因仿制药竞争结构性下滑，边际变化是负向的，缺乏流动性大潮或政策催化把它推成高弹性载体。微盘叙事赔率看似不对称，但趋势明确向下，纪律上这是逆流不碰的标的。

盘口是死水，机构在撤、维权资金博弈过后题材熄火，没催化就没戏。

市值仅约三亿、专利悬崖故事已被充分消化，13F 持仓与成交热度都偏冷，看不到聪明钱持续流入或明确预期差。情绪处在无人问津的低位但缺乏资金接力，属于死水无资金；需提醒此类壳级微盘一旦出现并购或维权传闻情绪会瞬间反转。