ANNX美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五位罕见地一致看淡:三位价投系(巴菲特/段永平)把它判为不可预测或模式一般的避开标的,Serenity 认定它既无瓶颈也无量产洪流不属于自己的猎场,德鲁肯米勒和情绪面则都指出它缺流动性顺风、盘口死水——分歧只在程度,本质都把它当成一只命悬临床读数、靠融资续命的二元事件票,而非可持续的生意或可借势的趋势。
一家还没靠产品赚到一分钱、命悬临床读数的药厂,长期经济性我根本算不出来。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
临床阶段生物药企没有持久护城河,只有一两条管线和几次试验成败决定生死,owner earnings 是负的、还在持续烧钱稀释股东。这种二元结局的生意本质上不可预测,落在我能力圈之外,不存在合理价一说,直接避开。
靠押试验结果、连续烧钱融资的生意,不是我说的那种十年躺着挣钱的好生意。
它没有定价权、没有可持续的现金流,十年存续与否取决于单个药物能不能过审,确定性极低。文化上看不出本不本分的问题,但商业模式本身就一般,再便宜也不值得碰,这种生意我宁可错过。
这是一只押临床读数的二元生物药票,既没有下游量产洪流,也不存在卡脖子的供应链单点。
我的打法是抠供应链上不可替代的瓶颈、押下游 capex 的量产洪流,而这家公司的价值完全由药物临床数据和审批二元决定,不在任何爆发链的卡位上。它不符合我那套真瓶颈四件套,所以对我而言不是瓶颈;它的波动来自生物科技主题和试验风险,不是我要狙击的对象。
一只靠融资续命的微盘生物药票,在利率和流动性没给小盘药企放水之前,我没有顺风可借。
这类无收入、持续稀释的微盘高度依赖宽松流动性和生物科技板块的风险偏好,当下不是表达宏观顺风的高弹性载体。除非有重磅临床催化把赔率拉成明显不对称,否则它是逆流的散兵,我不碰;真要做也只赌单一数据日的事件,不是趋势仓。
不到十亿市值、五块多的冷门生物药,盘口是潭死水,没看到聪明钱在认真往里搬。
这种微盘缺乏机构资金和持续关注,情绪处在低位但没有资金进场的迹象,属于死水无资金的状态。它真正的爆发只会来自某次临床数据公布前后的事件博弈,届时情绪会瞬间反转、极端剧烈;平时则没戏,追进去容易被流动性反噬。