Blackrock Health Sciences Trust

这是一只封闭式基金,不是企业本身,根本没有所谓的护城河可言。

贝莱德健康科学信托本质是健康产业股票的打包持仓,加管理费和期权策略,赚的是别人公司的钱。没有自己的owner earnings,没有定价权,没有持久护城河,管理层做的是基金运营而非生意经营。我只买看得懂的、有宽护城河的伟大生意,这类信托不在我的能力圈表达里。

这就是个收管理费的封闭式基金,谈不上什么十年好生意。

封闭式信托的商业模式就是替别人持股、收管理费,没有自己的产品定价权,也没有十年持续扩张的内生价值。我宁可直接买里面那几家好生意的源头公司,也不愿透过一层基金多交一道费。模式一般,文化无从评判,跳过。

封闭式基金哪来的供应链瓶颈,这根本不在我玩的牌桌上。

我抠的是不可替代的卡脖子环节加下游量产洪流,BME是医药健康股票的打包持仓,既不是单点瓶颈也没有BOM位置。任何下游放量都被基金里几十只持仓稀释掉,根本没有重定价空间可言。这不是瓶颈票,我不出手。

封闭式基金的弹性太低,不是我表达宏观判断的载体。

我要的是趋势顺风加高弹性载体,BME作为医药板块的封闭式信托,既受流动性影响又被折价压制,beta钝化,赔率不对称性差。即使医药板块本身有顺风,我也会直接做大龙头或XBI这种弹性更高的工具,而不是套一层信托。不碰。

五亿美金的封闭式基金,盘口冷清,资金面没什么故事可读。

BME盘子小、机构关注度低、衍生品市场几乎空白,13F和期权gamma都没什么信号可挖。封闭式基金的折溢价是慢变量,不存在情绪反转的爆发力,也没有催化预期差。死水一潭,我没法做。要提示一点:即便有溢价收敛的窗口,情绪反转极快,小盘CEF流动性更差,跑都跑不掉。