EVGO美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五位一致看空但理由各异:价投派认定生意模式不行,Serenity 直接定性它不是瓶颈而是消费端运营商,德鲁肯米勒看到三重宏观逆风,情绪面看到死水无资金,只是程度上 Serenity 留了主题票反弹的余地。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
重资产烧钱建桩、利润表常年亏损,这不是我能算清楚的生意。
EVgo 的本质是公共快充网络的重资产基建,单站经济性高度依赖电价、利用率、政策补贴和电网容量,完全没有品牌或转换成本意义上的护城河,司机谁便宜谁顺路就停谁。公司持续负 owner earnings、靠增发和补贴维持,长期经济性根本不可预测,我宁愿放进太难篮子。
卖电收差价、定价权薄、十年看不到稳定现金流,本分但不是好生意。
充电网络是典型同质化基础设施,Tesla 超充、Electrify America、ChargePoint、壳牌全在抢同一批车主,EVgo 没有真正的定价权,毛利长期被电价和利用率挤压。管理层勤勉本分这一点没问题,但商业模式天花板就在那里,十年后能不能稳定赚钱我没把握,这种生意便宜也不该买。
它是下游消费端的运营商,不是任何瓶颈环节,根本不在我的猎杀名单上。
我抠的是上游不可替代的卡脖子单点,比如碳化硅模块、800V 大电流连接器、液冷枪头、IGBT、变压器,这些才是每一台车每一次快充都要吃掉的 BOM。EVgo 处于消费端运营层,装别人家的设备,买公网电,完全可被替代,既没有四件套里的高份额也没有认证护城河。下游量产洪流确实在涌,但红利会被上游瓶颈和车厂分掉,不会落到运营商身上,这就是个高 beta 主题票,情绪好涨情绪坏砸。
高利率压估值、补贴政策风向不稳、EV 需求增速降档,这种烧钱小盘在逆风里。
宏观上利率仍高位、流动性对长久期亏损成长股不友好,IRA 充电补贴在新一届政府下方向有变数,EV 销量增速从过去那种近乎垂直的曲线已经明显降档。EVgo 这种持续融资型小盘正好踩在三条逆风线上,载体弹性虽大但赔率不对称在做空一侧,边际催化几乎全是负面。规则就是逆流不碰,等流动性反转或政策明确转风再说。
股价跌到 1.92 美元、市值缩到六亿,机构在撤、散户被套,典型死水状态。
从去年高位一路阴跌到接近退市预警的价位,13F 里大型多头持续减仓,期权 gamma 集中在下方,做空仓位偏高但没有踩踏式催化。这不是冰点反埋伏的好结构,而是没有增量资金、没有预期差催化的死水,聪明钱不进散户也跑,反弹只能靠板块情绪整体回暖。情绪一旦反转方向极快,但目前看不到点火点。