FEAM美股该公司在 SEC 有 S-3 / F-3 货架注册，发行方可随时通过 ATM（at-the-market）在市场上增发卖股，稀释散户——供给近乎无限，这是微盘票最毒的结构性陷阱（比题材 meme 更狠：股本可以一直印）。
货架 $285M = 市值的 3.9 倍 · 近 1 年 4 份 424B5 增发招股书 · 最近一次 2025-08-25
依据 SEC EDGAR 公开文件（S-3/F-3 货架 + 424B5 提款）自动识别 · 非投资建议，仅风险提示
盈利随宏观/商品周期剧烈波动
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
分歧在'好生意 vs 没投产':段永平/狙击手认硼是真护城河和瓶颈,趋势/情绪吃政策题材,而巴菲特只盯现金流——开发阶段对他就是不可预测。
开发阶段的硼矿,没投产没现金流,我无法预测它能不能熬过融资关。
硼是好东西,但'要成为垂直一体化龙头'还只是愿景,需要持续烧钱建产能。在它真正产出稳定现金流前,对我而言就是不可预测的资本黑洞,只能避开。
硼这门生意本身护城河极宽,但这家还没投产,我只能远远等着。
全球硼供给被 Eti Maden 和 Rio Tinto 寡头垄断,资源型卡位是难得的好生意。可惜 FEAM 是开发阶段小公司,资金与执行风险大,看得懂生意但等得起就等真正跑通再说。
硼是被双寡头锁死的真瓶颈,本土供给又有国安溢价,这条逻辑值得盯。
美国本土精炼硼几乎空白,FEAM 卡的是去卡化、国防与脱碳关键矿物的位置,逻辑硬。但它产能未落地、随时要增发,只能 worth watching,等出货和包销合同再加码。
关键矿物本土化是政策顺风的大趋势,可以给标准仓位试一试。
去卡化、国防、脱碳三条政策线都吹向本土关键矿物,主题动量在。但 FEAM 是开发阶段标的波动巨大,只配试探性标准仓,跌破止损就走。
关键矿物概念有题材热度,资金愿意给故事溢价。
硼/锂副产品 + 国防本土化的叙事容易吸引主题资金,情绪偏顺风。但拥挤度不高、业绩未兑现,只能顺势小赌,别当压舱石。