IKT美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五人罕见一致看空,但分歧在『为什么不碰』:巴菲特和段永平否的是生意本质——没有护城河、十年存续都不确定;Serenity 说它根本不在瓶颈猎场;德鲁肯米勒嫌它逆流动性的风;情绪面则点出平时是死水、但临床读数日会暴涨暴跌。
一家烧钱等临床读数的微盘药企,十年后赚多少完全说不准,这不在我的能力圈里下注。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
临床期生物科技没有 owner earnings、没有品牌或转换成本构成的护城河,生意成败系于尚未获批的在研管线,长期经济性本质不可预测。账上靠不断增发续命、随时可能归零,既谈不上合理价更谈不上安全边际,只能避开。
没产品没现金流、靠融资续命的临床期药企,十年存续都打问号,再便宜我也不碰。
我最看商业模式和十年确定性,而临床期生物科技的成败押在单个未获批药物的二元结果上,没有定价权也没有可持续的盈利模式。即便文化本分,这种十年存续都不确定的生意不属于好生意,价格再低也不值得。
这是临床读数驱动的二元生物科技票,没有下游量产洪流、也没有卡脖子的供应链单点,不在我的猎场里。
我抠的是供应链不可替代瓶颈加下游 capex 量产洪流,而一家临床期药企既没有每台下游产出都要吃它 BOM 的位置,也没有验证认证扩产难的硬件壁垒,涨跌全靠临床事件而非产能拉货。这类二元主题票波动极高、缺乏我要的方向性确定性,因此不构成瓶颈。
无收入微盘生物科技对融资环境高度敏感,在利率没有明确放水的环境里,这种载体逆着流动性的风。
我自上而下只看流动性和大趋势,无现金流的临床期小盘股是典型的烧钱久期资产,流动性收紧时最先被抛弃。眼下缺乏明确的宏观顺风把资金推进这类资产,也没看到清晰的边际催化和不对称赔率,纪律上选择不碰。
两亿出头市值、一块多股价的微盘,机构和聪明钱都不在场,盘口就是一潭死水。
这种体量进不了 13F 主流视野、缺乏期权 gamma 和资金流支撑,在没有临床催化的窗口里属于无人问津的死水标的。提醒一句:这类微盘一旦出临床数据,情绪和股价会瞬间反转、暴涨暴跌极快,平时没戏不代表事件日不会闪崩或暴拉。