Janus Living Inc. Class A-1

我没法核实这家叫 Janus Living 的 REIT 到底是谁、租金能不能十年涨、管理层有没有乱发股，那我就不碰。

我无法把 JAN / Janus Living Inc. Class A-1 对应到任何我能信任其历史的真实上市 REIT——同名的 Janus International 是自存储门的建材商不是 REIT，Janus Henderson 是资管 JHG，都对不上。住宅类 REIT 的护城河本就薄(地段+资本成本),而我连这家的资产质量、杠杆、FFO 都无从核实,十年内在价值无从估,只能避开。

REIT 这种靠杠杆吃租金利差的生意我本来就不太碰,何况这家公司我根本没看懂,没看懂就是零。

重资产+高杠杆+利率敏感的住宅 REIT 不是我偏好的轻资产高 ROE 商业模式,本分文化也无从考证。更关键的是我对 Janus Living 这个具体标的缺乏可靠认知,按我的原则——看不懂不下重注——这里只能给低分,不是说它一定差,是不值得我赌。

REIT 不是供应链瓶颈,它是 capex 的下游收租方,我这套抠上游卡脖子的打法对它完全使不上劲。

我的框架专抠半导体/光通信这类微观产能瓶颈和下游 capex 拉动,一只住宅 REIT 既不是任何人的卡脖子环节,也没有可被错杀的供应链 alpha。而且这个标的本身我无法核实,既无瓶颈属性也无信息优势,直接出局。

REIT 是利率的纯多头载体,在我看不清这家公司、又不确定流动性是否真转松之前,这种利率β不是我要的高弹性不对称赔率。

住宅 REIT 本质是做多久期、做空利率的高敏感载体,宏观顺风(降息+流动性宽松)时确实有弹性。但我无法确认当下流动性大趋势已明确转向,也无法核实 Janus Living 的杠杆能否放大这个β,缺乏不对称赔率的清晰证据,宁可不碰。

盘口冷清、没 13F 抱团、没 gamma、没北向,一只我连资金流都读不到的标的,在我这儿就是没戏。

我读的是众生相和资金流向——13F、议员持仓、gamma、funding——但 JAN / Janus Living 这个标的我看不到任何拥挤度、资金进出或情绪周期信号。无情绪、无资金、无叙事热度,纯属信息真空,没有可埋伏也没有可警惕的盘面。