MERC美股盈利随宏观/商品周期剧烈波动
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
分歧在'真实资产'怎么估:狙击手和情绪面看到周期底+实体产能给到 44-45,巴菲特段永平认定它是无护城河的平庸周期生意,德鲁肯则只认商品趋势仍向下。
实打实的全球木浆+木材生意,有真实产能和营收,但这是周期性大宗商品,没有护城河。
Mercer 有德国、美国、加拿大的浆厂和锯木产能,是真生意不是空壳,这点强过本批的生科。但纸浆是同质化商品,价格随周期剧烈波动,负债高、定价权弱。股价跌成仙股反映了周期低谷,可以理解但不是好生意,顶多观察。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
重资产、强周期的大宗商品生意,商业模式天生一般。
木浆木材是看天吃饭的周期生意,没有差异化、没有定价权,赚钱靠商品价格而非自身本事。段永平偏好能持续印钞的好生意,这种重资产周期股不在其列,不值得重仓。
它在木材/CLT/生物燃料链上是真实的中游产能,但浆和木材供给充足,不算卡脖子。
比起空壳,MERC 至少占着实体产能,CLT(交叉层压木)和生物燃料还有点结构性看点。但纸浆全球供给宽松、可替代性强,不是不可替代的瓶颈。商品周期触底时值得观察,不会重仓。
纸浆处于周期下行、股价仙股化,商品趋势不在我这边。
全球纸浆价格疲软、需求平淡,MERC 跌成仙股就是趋势的诚实反映。我不抄周期股的底,要等商品价格和股价同时拐头确认上行动量再说。当前逆流不碰。
周期股被杀到仙股、情绪冰点,当天微红,若纸浆价格回暖+资金回流可反向埋伏。
这是本批少数有真实资产做底的票,情绪和估值都在周期低谷。一旦木浆涨价周期启动,这类深度周期股弹性很大。但需确认商品价格拐头和资金进场,在那之前只是埋伏候场。