Ouster Inc.

一门还在烧钱、护城河靠技术领先而非品牌或转换成本的硬件生意,十年后谁赢我看不清——再便宜我也不会买。

激光雷达是高度内卷的传感器硬件赛道,玩家众多、价格年年下杀,Ouster 没有可持续的定价权或锁客转换成本,owner earnings 长期为负。技术路线还在演化,十年经济性本质不可预测,这正是我说的'太难'的那一类,直接放进过滤桶。

硬件没有定价权、客户随时能换供应商,这种生意模式本身就一般,价格再低也不值得碰。

好生意的核心是十年后还能靠定价权赚钱,而激光雷达是被持续压价的零部件,Ouster 至今难稳定盈利,模式差这一条就否了。文化上看不出不本分的硬伤,但模式一般就够我说不要——便宜不是买入理由。

数字激光雷达是机器人和自动化量产的一块 BOM,下游洪流在涨,但 Ouster 不是只有它能供的卡脖子单点,所以是值得盯、不是高信念。

下游(机器人/工业自动化/智能基建/防务)的量产 capex 确实在涌,这是真实的爆发链顺风,符合我'不限半导体'的判据。但激光雷达供应商不止一家、替代护城河不够硬、不是每台量产都必须吃它的 BOM,达不到不可替代瓶颈四件套,所以压在信念地板之上但给不到 high conviction。提醒:这是高波动主题票,情绪退潮时回撤很猛。

它是机器人/自动化/防务这个大叙事里弹性很高的载体,趋势顺、催化在,值标准仓但要把止损挂好。

自上而下,资金正涌向'物理 AI/机器人量产'这条主线,Ouster 是表达这一宏观判断的高 beta 载体,边际上订单与防务需求在改善、赔率向上不对称。但它不是趋势核心、易随风险偏好剧烈摆动,所以标准仓不重仓,趋势一转立刻砍。

钱在往机器人/激光雷达这个热门方向进、动量偏正,可以顺势,但已经不便宜、拥挤度在上升,得防情绪急转。

盘口看资金面偏暖,主题热度带动散户与动量资金流入,期权活跃、情绪处在偏热而非冰点的一段。这类高 beta 题材票拥挤一旦松动反转极快,顺势可以但不是埋伏位,追高风险大,必须设好离场。