Ohio Valley Banc Corp.

看得懂的小镇存贷生意,但没有任何让我愿意长期持有的宽护城河。

社区银行赚的是净息差,产品是同质化的存款和贷款,本地关系只带来一点存款黏性,谈不上定价权或规模优势。资产体量太小,长期经济性平庸且随利率周期波动,ROE 不出彩,属于可预测但不卓越的平庸生意。

一家本分的小镇银行,但商业模式本身一般,再便宜也提不起兴趣。

银行的生意本质是加杠杆放同质化贷款,没有真正的定价权,十年存续没问题但十年也很难变伟大。我最看重商业模式,而这门模式平庸,文化即便本分也救不回模式的天花板,所以不值得重仓。

一家社区银行,这跟我抠的供应链卡脖子位置完全不沾边。

这里没有任何不可替代的单点瓶颈,没有下游量产洪流,没有验证认证壁垒或纯度精度门槛,存贷生意可被无数同行替代。它本身就不是瓶颈,因此信念地板不适用,也没有任何被错杀的稀缺供给值得我做方向性多头。

两亿多市值的小银行,既没有流动性,也不是表达任何宏观判断的高弹性载体。

我自上而下找的是顺着流动性大潮、涨最猛的弹性载体,而这只微盘地区银行成交极度清淡、弹性近乎为零。即便看多利率或区域经济,这也不是合适的表达工具,赔率谈不上不对称,不值得占用仓位。

机构不看、期权没盘、成交是一潭死水,资金面上没戏。

这只微盘几乎没有 13F 机构、议员或北向资金的踪迹,期权 gamma 和 funding 也无从谈起,盘口冷清没有催化预期差。死水无资金的标的没有博弈价值;唯一要提醒的是这类极小盘流动性一旦异动,情绪和价格反转也会极快。