Oxford Square Capital Corp.

高杠杆持有 CLO 股权层的 BDC,正是巴菲特最忌讳的黑箱。

Oxford Square 主要投银团贷款和 CLO 的债权与股权 tranche,这种结构化信贷高度杠杆、不透明,本金在信用周期里极易侵蚀。1.35 美元长期低位、持续折价,典型靠高分红诱人的价值陷阱,避开。

看不懂的 CLO 结构化信贷,直接 Stop Doing。

CLO 仓单和股权 tranche 的风险根本无法穿透看清,普通投资者算不出真实净值。段永平不碰看不懂的东西,这种高息黑箱不值得也不该碰。

结构化信贷工具跟产业链瓶颈毫无关系。

BDC 持有的是别人的杠杆贷款和 CLO 份额,完全不在实体产业链上。卡脖子狙击的逻辑对它失效,排除。

信用利差一旦走阔,CLO 股权层首当其冲。

这种高杠杆信贷资产对宏观信用环境极度敏感,趋势顺时分红诱人、趋势逆时净值崩塌。当前没有清晰向上的信用顺风可骑,反而是逆流标的,不碰。

高股息率吸引的拥挤收息盘,埋着信用风险。

OXSQ 靠两位数股息率聚集了大量追息散户,这种拥挤的收息持仓在信用平稳时风平浪静,一旦违约抬头就踩踏式杀跌。现在是高息掩盖风险的状态,见顶警惕而非埋伏。