Palisade Bio Inc.

一家把命运押在临床读数上的公司,我没法预测它十年后还在不在,这不在我的能力圈里值不值得下注。

临床期生物药企没有任何持久护城河,也谈不上 owner earnings——它至今没有上市产品、靠不断增发烧钱做试验,本质是一连串二元的试验和审批赌局。长期经济性根本无法预测,无论价格多低,这都属于该避开的不可预测生意。

这不是一门十年都能稳稳赚钱的好生意,管线成了商业才有定价权,在那之前它只是个烧钱做研发的赌注。

商业模式上,公司还没有产品、没有现金流、没有可持续的定价权,十年存续的确定性极低,成药与否是一翻两瞪眼的事。这种模式再便宜也不值得重仓,我不会把它当成一门好生意来拥有。

这是一只单一管线的临床生物票,不是卡在量产洪流上游、谁都绕不开的卡脖子环节,没有下游的钱往里涌。

我的瓶颈四件套对它一条都不成立:没有下游量产每台都吃它的 BOM,没有验证认证周期长、扩产难、纯度精度门槛筑起的替代护城河,它的价值全压在试验结果而非供应链单点不可替代性上。这只是一只高波动的二元事件主题票,不是真瓶颈,所以判 not a bottleneck。

我没看到一股能托起投机性小盘生物的流动性大风,在没有顺风的前提下押一个临床二元事件,赔率是反着的。

自上而下看,当前没有清晰的宏观或流动性顺风专门吹向这类无收入、高度依赖再融资的小盘生物;这种票虽然弹性大,却不是表达任何明确宏观判断涨最猛的载体。催化是纯二元读数,下行凶猛、不对称对我不利,逆着流动性押事件不符合我的纪律,不碰。

一块多钱的微盘上几乎看不到聪明钱的脚印,资金是死水,只有偶尔靠新闻稿点一把的散户情绪,情绪反转极快。

盘口上没有持续的机构或聪明钱建仓,13F 覆盖稀薄,流动性薄、价格低,典型的事件驱动散户场子。没有催化时就是死水无资金、没戏;一旦有临床或增发消息,情绪会瞬间冰火两重天,追进去极易被反向收割,必须警惕这种极快的情绪反转。