RDIB美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五人罕见地高度一致看淡:巴菲特和段永平判主业是无护城河、十年只会更难的平庸生意加家族治理不本分,Serenity 直接定性它根本不在任何瓶颈环节,德鲁肯米勒嫌它逆行业趋势又无宏观顺风,情绪资金面则点出它是无资金无人气的死水。真正的分歧不在好坏而在唯一的多头逻辑——被低估的房地产清算价值,但这是慢变量,价投派当它是质量瑕疵,alpha 与盘口派则当它没有催化、不可交易。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
电影放映是没有护城河、长期被流媒体侵蚀的辛苦生意,底下那块地再值钱也救不了主业。
影院放映几乎没有定价权和转换成本,内容方掌握话语权,长期经济性是逐年融化的冰块,owner earnings 微薄甚至为负。虽然手里有被低估的房地产,但那是清算价值而非持续复利的好生意,且家族控制、治理常年诉讼,管理层难言理性坦诚。这不是我愿意长期持有的伟大公司。
放电影这门生意十年后只会更难,商业模式不行,再便宜我也不碰。
影院靠票房和爆米花,没有持续定价权,流媒体冲击下十年存续的确定性很低,这从根上就不是好生意。叠加考特家族长期内斗、治理不本分,在我这里近乎一票否决。哪怕账面藏着地产,模式差加文化不本分,便宜也不构成重仓理由。
这就是一家放电影加收租的公司,产业链上游没有谁卡它脖子,完全不是我打的那种瓶颈狙击。
它不处在任何不可替代的卡脖子环节,下游也没有量产洪流往这条链里砸钱,真·瓶颈四件套一条都不沾。它的逻辑是地产重估和清算,属于资产折价故事,而非我做的那种下游每台量产都吃它 BOM 的方向性做多。信念地板对它不适用,既不是半导体也不是任何爆发链的卡位,这是典型的非瓶颈标的。
这是一只逆着行业大趋势、又没有宏观顺风的微盘票,没有我要的高弹性载体属性。
影院是结构性逆流的行业,流媒体大潮在把观影需求往外抽,缺乏顺风。这种重资产高负债的微盘对利率和流动性是负向敏感,不是表达任何宏观判断时涨最猛的载体。边际上没有看到能扭转趋势的强催化,赔率谈不上对称,我不会去碰。
成交清淡、关注度极低的一潭死水,既没有资金涌入也没有情绪可炒,纯靠价值党自言自语。
微盘加双重股权结构,机构和热钱基本绕道,盘口是典型死水,没有明显的聪明钱进场信号。情绪长期处在冷点但缺乏催化,没有事件能把人气点起来。唯一的故事是地产价值兑现,属于慢变量,短期情绪面给不出弹性,需要提醒的是这类冷门小票一旦有资金异动,情绪反转也会极快。