SKBL美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 —— 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
五人在这只票上罕见一致:价投三家从生意质量否掉,Drucken 从宏观流动性否掉,情绪面从资金/催化否掉,几乎零分歧——这种香港工程承包微盘是五人都不会碰的票。
香港工程承包是典型的项目制平庸生意,品牌、规模、转换成本一样不占,看不到护城河。
工程承包靠竞标、毛利薄、客户黏性几乎为零,owner earnings 随项目周期上下颠簸,谈不上长期经济性可预测。即便价格再低也只是便宜不是好,这种生意我宁愿不碰。
项目制建筑承包没有定价权、没有复购、十年后还做这单的确定性也很低,模式上就不是好生意。
本分与否还谈不上,先是商业模式过不了这一关:接单干完一锤子,定价权在业主手里,议价完全反过来。这种生意再便宜也不会重仓,模式差就是模式差。
香港小盘建筑商不在任何卡脖子位置,下游也没有量产洪流要涌进来。
供应商充分竞争,认证门槛低,任何一家持牌承建商都能替代,完全不符合不可替代瓶颈四件套。下游是房地产和市政基建,本身就是周期下行端,这就不是我做方向性多头的标的。
香港地产+建筑链条正面对利率高位与本地基建放缓,流动性不在它这一边。
宏观顺风跟它没关系,香港地产周期与本地财政都在收紧,载体弹性又是微盘建筑,根本不是表达任何宏观判断的高弹性工具。看不到边际催化,赔率也不对称,我直接 pass。
微盘香港建筑股没有机构覆盖、没有期权流、没有催化预期差,典型的死水盘。
13F 跟踪不到、议员不会买、北向资金不会看,期权 gamma 基本为零,资金压根没在这里。情绪既不冰也不热,只是冷清,死水无资金就是没戏,反转的概率也只能等爆炒题材意外砸到头上。