VFF美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五席罕见地高度一致看空:价值派(巴菲特、段永平)咬定温室农产品加大麻都是无定价权、无护城河的平庸红海生意;alpha 派(Serenity、德鲁肯米勒)判定它既不在不可替代的瓶颈位、又逆着已退潮的大麻流动性大潮;情绪面则看到一滩没有聪明钱的死水。分歧只在程度——Serenity 给到 30 分,因为大麻种植端理论上仍是一条产业链,而巴菲特给 22 分最狠,认定生意质地本身就不及格。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
温室里种番茄黄瓜本就是没有护城河的大路货,再绑一个供大于求的加拿大大麻,我看不到任何能持久赚钱的东西。
蔬菜温室是典型的同质化农产品生意,价格由市场决定、没有品牌或转换成本可言,owner earnings 长期被投入品和能源成本侵蚀。大麻业务身处牌照泛滥、终端价格持续下杀的红海,十年经济性根本无法预测,这种生意我宁愿一股都不碰。
种菜和卖大麻都没有定价权,谁种谁亏的生意,再便宜也不是我要的那种十年好生意。
好商业模式的核心是定价权和十年存续的确定性,而温室农产品与加拿大大麻恰恰都是被产能和监管压着、自己说了不算价格的行当。看不到能让它十年后还活得更好的护城河,价格再低也改变不了模式本身的平庸,所以不值得拥有。
这是产能过剩的下游种植端,根本不是卡脖子的瓶颈,下游也没有任何量产洪流在涌进来。
瓶颈的判据是供应商极少、扩产极难、纯度精度门槛高且每单位下游产出都必须吃它,而温室和大麻种植恰恰相反——供给严重过剩、人人都能扩产、终端价格一路下行。这里没有不可替代的单点壁垒,也没有下游 capex 的爆发洪流,属于典型的无真壁垒拥挤明牌,不在我狙击的瓶颈位置上。
大麻板块的流动性大潮早就退了,这只微盘票既没顺风也没弹性,我不会去碰逆水的载体。
自上而下看,加拿大大麻主题的资金趋势已经转向流出多年,宏观上没有顺风,边际催化也乏善可陈。这种被弃的小盘农业兼大麻股,既不是表达任何大趋势的高弹性载体,赔率也谈不上不对称,逆着流动性去赌它没有意义,纪律上直接回避。
盘口是滩死水,机构和聪明钱早就走光了,没有资金进来的票就是没戏。
从资金流看,大麻板块整体处在被冷落的低位,这只两美元出头的微盘缺乏机构建仓、期权也无明显 gamma 推动,属于无人问津的死水。虽然情绪在冰点,但没有任何聪明钱进场的迹象,缺了资金这一半,冰点反而只是阴跌,必须警惕这种没催化的票随时还能再创新低。