Eco Wave Power Global AB (publ)

波浪发电这门生意的十年经济性我没法预测,这种事我连看都不会看。

波浪能发电既没有品牌、转换成本、网络效应,也没有规模或成本护城河,本质上是一家烧钱搞示范项目的科技实验公司,长期 owner earnings 完全无法估算。在以色列搞海洋能源公用事业,商业模式没经过任何长周期检验,所谓内在价值根本无从谈起,自然也就没有安全边际可言。

这不是一门十年好生意,定价权和可持续性都打问号,本分与否倒在其次。

波浪发电公司缺乏定价权,电价由当地公用事业和政府补贴决定,完全没有商业模式上的护城河,十年能不能活下来都不确定。这种长期靠融资续命、靠政府订单维生的小盘公用事业,模式上就不属于值得长期持有的好生意,再便宜也不该去碰。

这不是供应链卡脖子环节,只是一家下游示范运营商,下游量产洪流也没看到。

波浪发电公司本身是发电运营商,而不是某条爆发链上不可替代的上游瓶颈,没有高份额、没有验证认证周期长的精度门槛、也没有每台量产都吃它 BOM 的下游捆绑关系。波浪能行业本身还没进入量产洪流阶段,全球商业化项目寥寥,既不存在涌入的下游 capex,也就谈不上方向性做多每台都分一块的逻辑。

高利率环境下,这种长期烧钱的微盘清洁能源就是逆流动性的票,我不会去碰。

宏观上利率高位、流动性收紧,长期负现金流的小盘清洁能源题材首当其冲被抽水,WAVE 三亿多市值的微盘流动性也撑不起做高弹性载体的体量。看不到清晰的边际催化或政策大拐点把它拉上去,赔率上更可能是缓慢失血而不是不对称上涨,纪律告诉我远离这种逆风的微盘故事股。

微盘公用事业,资金图谱基本空白,没有催化也没有抱团,纯死水。

三亿多美元市值、以色列注册的清洁能源 ADR,基本没有 13F 大户、议员持仓或显著的期权 gamma 痕迹,北向和聪明钱都不会光顾这种盘子。情绪位置长期处于冷宫,没有像样的预期差和催化把人吸引进来,又没有冰点反向埋伏的资金信号,典型的没戏标的。要警惕的是这种死水偶尔会被妖股式短期拉抬,情绪反转极快,但那不是基本面资金。