YSG美股未来盈利最重要,买的是未来数年的盈利扩张
类型决定用什么尺子量 —— PE 只是众多指标之一,每类股该看的东西不一样
AI 方法论模拟 — 以下五方判读由 AI 依据各投资人公开的投资方法论生成,并非本人真实观点、发言或持仓,亦不代表其本人。仅供研究参考,非投资建议。
五位罕见一致看空:巴菲特与段永平咬定彩妆买量模式无护城河、无定价权,Serenity 判其处成品末端非卡脖子瓶颈,德鲁肯米勒与情绪资金面则因中概微盘逆风、流动性枯竭而回避——分歧只在'差在生意还是差在资金',结论同向。
靠砸营销买来的销量不是护城河,化妆品换个网红就改换门庭。
中国彩妆几乎没有品牌转换成本,完美日记的崛起本质是流量买量而非持久品牌力,owner earnings 多年为负,谈不上稳定的所有者盈余。这门生意的长期经济性高度不可预测,即便股价已很低,也只是平庸生意,不构成可买入的伟大生意。
外部资料 & 持仓
五方独立判读见上。也可以去这些地方核对行情与基本面:
重营销轻复购、没有定价权的生意,再便宜我也不要。
它的商业模式建立在持续高额获客投放上,缺乏定价权与十年存续的确定性,一旦减投放收入就掉头,这正是我最警惕的差模式。向护肤转型方向对,但尚未证明能形成可持续的好生意,价格便宜不能弥补模式的先天缺陷。
这是终端消费品牌,不卡任何人脖子,下游没有非它不可的量产洪流。
它处在供应链最下游的成品端,代工厂遍地、原料可替代,不存在份额垄断加替代成本护城河的卡脖子位置,也没有每台下游产出都必须消耗它的硬约束。既非真瓶颈、也无资金涌入的爆发链,只能算缺乏壁垒的普通消费股。
中概小盘消费在逆风里,这种载体既不弹性又没催化,我不碰。
当前流动性与情绪对中概微盘消费并不友好,缺乏自上而下的宏观顺风。它作为载体弹性一般、边际上看不到能扭转趋势的强催化,赔率谈不上不对称。趋势未确立之前,纪律要求我空仓等待而非参与。
成交清淡、机构缺席的中概仙股,死水一潭没人接力。
作为不足三亿美元市值、股价三美元的中概小盘,机构持仓与北向关注都极薄,盘口流动性差、缺乏资金进场迹象,情绪长期处于无人问津的冰点。没有可见的预期差催化,死水无资金就是没戏;须提醒此类仙股一旦有消息情绪反转也极快,双向都不可恋战。